◎记者 常佩琦

　　现时，外部环境复杂多变，主要发达经济体货币策略存在高度抵拒气性。受访大师多数以为，现时，我国货币策略有充分要求坚抓“以我为主”，下半年国外货币策略调遣对我国货币策略自主性的影响有限。

　　我国货币策略有要求坚抓“以我为主”

　　下半年，尽管国外央行货币策略调遣存在抵拒气性，我国货币策略仍有充分要求坚抓“以我为主”“对内优先”。

　　现时，市集多数预期好意思联储下半年重启降息，但降息节律和旅途尚不开朗。

　　“一方面，好意思国经济下行压力加大、财政赤字抓续攀升等要素将鼓舞好意思联储降息；另一方面，好意思国通胀压力逐渐清楚，成为降息制肘要素。”中国银行商议院群众经济团队主宰熊启跃以为。

　　他还示意，接头到好意思国加征关税可能对欧洲经济带来的冲击，以及欧洲财政膨胀濒临的赤字压力，欧洲央行下半年也可能当令降息。此外，日本当今濒临较大输入型通胀压力，日本央行下半年偶而率当令加息，加息幅度或将较为仁爱。

　　主要发达经济体货币策略调遣，是否会影响我国货币策略？受访大师一致以为，现时我国货币策略有充分要求坚抓“以我为主”，下半年国外货币策略调遣对我国货币策略自主性不会带来显耀影响。

　　“我国货币策略强调‘对内优先’，松紧取决于国内增长、作事和物价结识情况，而非跨境成本流动或国外发达经济体货币策略。”中银证券群众首席经济学家管涛示意。

　　管涛分析了两种场景：若好意思联储下半年重启降息，表面上成心于安稳我国货币策略操作濒临的外部压力，提供更大货币策略操作空间，但我国最终是否降息仍需基于国内经济情状判断；如下半年好意思联储降息延后，我国若有降息需求也会“该动手时就动手”。此外，我国还可通过外汇储备滋扰、成本流动措置、宏不雅审慎措施等器具打发汇率压力，而非满盈依赖利率策略。

　　“无须过度担忧下半年国外央行货币策略调遣对东谈主民币汇率及国内货币策略带来的影响。”东方金诚首席宏不雅分析师王青以为，现时东谈主民币汇率主要受国内经济基本面牵动，与境表里利差变化的磋商性较低。

　　“这背后是我国还是建造了跨境资金流动‘宏不雅审慎+微不雅监管’两位一体监管框架，因套利激励的大限制跨境资金流动得到有用步伐。”王青诠释，与此同期，监管部门抓续优化汇市调控器具箱，蕴蓄了丰富的调控劝诫，满盈有才智防控汇率超调风险。

　　稳增长为稳汇率提供要道复古

　　中国东谈主民银行近日召开的2025年下半年使命会议提议，保抓汇率弹性，强化预期率领，防卫汇率超调风险。受访大师以为，改日宏不雅策略发力稳增长，将成为稳汇率的最大服气性要素。

　　本年以来，外汇场地复杂多变，风险挑战显然加多。面对外部冲击，我国外汇市集叮嘱压力，开动隆重，弘扬出较强韧性。东谈主民币汇率保抓基本结识。

　　“现时，好意思元走势仍然有抵拒气性，但中国国内基本面抓续向好，东谈主民币汇率保抓双向浮动、基本结识具有坚实的基础。”中国东谈主民银行副行长邹澜近期示意，中国不寻求通过汇率贬值获得国际竞争上风。中国东谈主民银行的汇率策略态度是明晰和一贯的，将陆续坚抓市集在汇率造成中的决定性作用，保抓汇率弹性，同期强化预期率领，防卫汇率超调风险，保抓东谈主民币汇率在合理平衡水平上基本结识。

　　“稳汇率仍是下半年宏不雅策略的蹙迫见地之一。”王青判断，面对复杂的外部环境，下半年国内宏不雅策略将保抓稳增长取向，中枢是财政加力、货币宽松，以及更苟且度鼓舞房地产市集止跌回稳。这不仅会充分对冲外部波动给宏不雅经济开动带来的影响，何况会给东谈主民币汇率提供要道复古。

　　王青以为，下半年，在经济基本面造成有用复古、稳汇率器具会当令动手的远景下，东谈主民币汇率韧性将会延续，好意思联储降息节律变化对东谈主民币汇率的影响不大。

　　管涛建议，保抓汇率双向波飘摇性，阐述汇率接管表里部冲击的“减震器”作用，普及货币策略自主性，使货币策略更好地服务国内经济见地。

　　强化跨境资金流动宏不雅审慎措置

　　从历史劝诫看，国外主要经济体货币策略调遣每每会激励国际成本流动的波动。受访大师建议，我国应陆续强化跨境资金流动宏不雅审慎措置和预期率领。

　　“好意思欧货币策略趋于宽松或将鼓舞国际成本回流中国，对中国成本市集阐述一定的复古鼓舞作用。”在熊启跃看来，在主要经济体货币策略态度发生调遣的布景下，跨境成本流动会更趋活跃，资金流向更趋复杂，短期投资、投契资金流动比例会显耀高潮，股、债、汇等金融市集的波动幅度可能会相应普及。

　　王青则以为，下半年好意思联储偶而率复原降息，但降息幅度会相比仁爱，欧洲、日本央行策略走向也已基本被市集消化。因此，下半年国际成本流动的波动性会趋于松弛，对包括中国在内的新兴经济体不会带来较为显然的冲击。

　　“对我国而言，下半年外部经贸环境存在较大抵拒气性，需要陆续密切监控跨境资金流动，强化宏不雅审慎措置和预期率领，平衡好外汇边界更高水平对外盛开、支抓实体经济发展与防卫化解外部冲击风险之间的关系。”王青建议。

背负裁剪：郭建