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　　开头：期货日报

　　近日，伊以冲突升级握续搅拌动力市集的神经，LPG期货及期权合约出现剧烈波动。数据泄漏，在6月13日伊以冲突爆发前，PG2508已从5月30日的阶段性低点反弹了约150元/吨。6月13日，PG2508更是大涨5.41%，近月合约盘中涨幅超5%。

　　当日，期权市集一样献艺了拉升行情。期货日报记者了解到，在LPG2507系列期权中，行权价在4350~4550元/吨区间的看涨期权集体大涨，其中PG2507-C-4400 期权价钱盘中涨幅超38000%。值得郑重的是，该系列期权于6月18日（当天）到期，短期波动率的飙升激发市集高度暖和。

　　对此，业内东谈主士多数以为，面前LPG基本面供需宽松与地缘溢价酿成矛盾博弈。

　　“现在，LPG市集的主要不对在于偏弱基本面与地缘冲突激发的供给担忧。伊朗是国内LPG的病笃供给国，且一段时期内具有不行替代性，若油气顺序供给卤莽运载旅途受到影响，可能会激发国内LPG价钱的大幅高涨。地缘冲突的概略情味，带动了LPG期权波动率的进步。”中泰期货能化究诘员肖海明称。

　　“从基本面看，LPG供应端压力犹存。”紫金天风期货分析师肖兰兰告诉记者，面前国内LPG商品量处于积年同时高位，尽管液化气工场考研量有所加多，但到港船货界限握续攀升。在她看来，清除需求仍处于季节性淡季，但化工端需求旯旮改善。PDH安装开工率月底有望冲破66%，MTBE及烷基化油安装开工率亦小幅回升。

　　从现货端来看，区域分化特质赫然。山东地区现货价钱初现企稳迹象，而华东地区受镇海二期投产预期压制，现货价钱承压；华南地区则因台风影响船期，现货价钱短期反弹。

　　面前，对LPG而言，伊朗供应风险成市集焦点，好意思国、伊朗两大出口国变量或重构供需口头。

　　数据泄漏，2024年国内入口伊朗LPG达810万吨，占全年入口总量的22.7%，2025年以来已入口376万吨。肖兰兰强调，尽管频年来自好意思国入口LPG占比逐年进步，但伊朗一国的货源仍占据了中东入口总量的50%阁下。

　　受中好意思交易摩擦影响，国内买家对好意思国货采购仍存费心，若伊朗供应端出现践诺性减量，影响将远超2025年年头好意思国制裁伊朗“影子船队”事件。

　　“即便面前国内LPG举座供需结构偏宽松，但伊朗与好意思国两大出口国的潜在供应减量，可能激发国内供需口头的剧烈逆转。”肖兰兰示意，地缘冲突若握续升级，短期LPG期货单边来回需保握严慎，月间套利计谋提出不雅望。

　　联所有据泄漏，LPG7月平值IV从最低13.72点升至最高38.2点。现阶段伊以冲突仍在握续，但暂时还未看到对LPG坐蓐及运载产生践诺性影响。“若后续冲突莫得影响油气的践诺性供应，LPG高价恐出丑管。”肖海明说。

　　业内东谈主士多数以为，这次以色列对伊朗的打击力度及后续抨击举止的概略情味，是激发市集狂躁的中枢身分，需警惕“供应风险—价钱传导”的四百四病。

　　洽商到伊朗在中东LPG市鸠合的病笃地位，若其坐蓐、运载时间受冲击，将班师影响亚洲LPG交易流。面前国内华东、华南口岸高库存情景或成为价钱缓冲器，但中永久仍需追踪地缘场濒临大众动力供应链的重构效应。

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